Подготовили для вас Лонг Рид с подробным разбором. Air Astana (AIRA) остаётся одним из самых сильных авиационных игроков региона, но 2025 год показал ключевую уязвимость отрасли - зависимость от внешних факторов.
Несмотря на сильные операционные результаты:
• выручка выросла до $1.45 млрд (+11.4%)
• пассажиропоток достиг 9.7 млн человек
• загрузка осталась высокой - 82.7%
прибыль резко просела:
• чистая прибыль упала до $13.6 млн (-72%)
Главная причина - не спрос, а технологический фактор:
массовые проблемы с двигателями Pratt & Whitney привели к вынужденному простою до 20% флота и потере около $42 млн EBITDAR.
Дополнительное давление на маржу:
• рост затрат (CASK ↑)
• снижение доходности на кресло (RASK ↓)
• валютный фактор и девальвация тенге
При этом фундамент остаётся сильным:
- лидерство в регионе (≈68% внутреннего рынка)
- географическое преимущество между Европой и Азией
- масштабируемая модель с FlyArystan
Важно: акции выглядят дешёвыми по мультипликаторам (EV/EBITDA ~3.4x), но дисконт отражает реальные риски - геополитику, валюту и технические сбои. Главный вывод: Air Astana(AIRA) - это история роста, но с высокой волатильностью. Ключевой драйвер - восстановление флота и нормализация маржинальности.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.